欢迎来到《历史韵律》系列的第二篇文章，在这里我利用过去来阐明现在，甚至可能照亮未来。
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出于未知的原因，世界上最有价值的公司正在路上进行自我宣传。9月27日，作为更大投资者演示的一部分，Nvidia展示了一张幻灯片，旨在回应那些仍然可能认为Nvidia的芯片迅速贬值的批评者，包括我在内的批评者。
这张幻灯片“Nvidia AI基础设施在加速折旧计划之外保持价值”绘制了其A100、H100和B200芯片的假定保留价值与5年加速折旧曲线的对比。
其暗示是，这些Nvidia GPU在各代之间的价值足够高，以证明公司对其芯片投资的折旧过高。
Nvidia的粉丝们对此举反应热烈，彻底击败了空头。一个这样的庆祝者Tae Kim，甚至为Nvidia写了一本优秀的书，《Nvidia之道：黄仁勋与科技巨头的崛起》。
所有这些展示几乎似乎是针对某位批评者的论点，该论点引发了一个令人不安的质疑，即这些芯片及其机器应该多快被折旧。
我非常了解这位批评者，哼哼。
他于1968年在沃伦·巴菲特的热烈欢迎中到达，巴菲特在他的年中合伙人信中热情推荐了这位批评者的新书“《货币游戏》”。
“为了对当前金融形势的精彩描述，你应该赶快去买一本亚当·史密斯的《货币游戏》。它充满了见解和卓越的机智。”
或许这位批评者史密斯先生所写的没有什么能在市场历史上留下比他在那年早些时候或前一年晚些时候到达伟大的温菲尔德办公室的那一天更深刻的印记。
伟大的温菲尔德毫不犹豫地嘲讽批评者对投资的过时看法。
“看看他，提出关于折旧的问题，关于这些计算机多快被折旧……”伟大的温菲尔德宣称。“你无法通过这样的提问赚钱。这表明你已经中年。”
伟大的温菲尔德，你看，是批评者的老朋友，不仅如此，还是一位“看盘的超级投机者”。他认识到，最优秀的玩家不是中年人，而是那些“尚未过29岁生日的人”。
“我对当前市场的解决方案，”伟大的温菲尔德说，“孩子们。这是一个孩子们的市场。这是比利小子、约翰尼小子和谢尔顿小子。”
三个小孩站起来，目不转睛地盯着移动的行情，握手并尊敬地称我为“先生”。“他们不是很可爱吗？”伟大的温菲尔德问，“他们不是很毛茸茸吗？看看他们，像泰迪熊。这是他们的市场。我已经接纳他们直到结束。”
“我给他们一点资金，他们找到股票，我们分成利润，”他说。“比利小子在六个月内从五千美元起步，已经赚到了超过五十万美元。”
“哇！”批评者说，他问比利小子是怎么做到的。
“计算机租赁股票，先生！”他像一个被高年级学生询问的学员一样说。“我买可转换债券，存入银行，然后再买一些。”
批评者暗示也许涉及大量借贷。
“没有太多，先生！”比利小子说。“我至少投入三个百分点的现金。当我保守时，我投入五个百分点的现金……”
比利小子说他投资了Leasco数据处理、数据处理和金融公司、兰道夫计算机，以及一些我记不起来的其他公司，除了它们的标题中都包含“数据处理”或“计算机”……
“对计算机的需求几乎是无限的，”小子说。“租赁已被证明是销售它们的唯一方法，而计算机公司本身没有资本。因此，收益今年将增长一百个百分点，明年将翻倍，后年将再次翻倍。表面上的需求几乎没有被触及。上升几乎才刚刚开始。”
伟大的温菲尔德瞥了批评者一眼，说：“我知道他要问什么。他会问什么让一家金融公司值五十倍的收益。”
比利小子耐心地微笑，充分意识到老一代人难以理解新数学、新经济学和新市场。
伟大的温菲尔德继续说道。
“这一点真的会让你回到过去。谢尔顿的西部油页岩从三涨到三十。”
“先生！”谢尔顿小子说。“美国西部坐落着一个油池，其规模是全世界已知储量的五倍——页岩油。技术正在快速发展。当它到来时，Equity Oil可以赚取每股七百五十美元。它的售价为二十四美元。”
“第一次商业地下核试验即将到来。可能性如此之大，以至于没有人能理解它们。”
“页岩油！页岩油！”伟大的温菲尔德说道，“这让你想起过去的事情了，不是吗？我敢打赌你几乎记不得了。”
以上这段对话摘自亚当·斯密的《货币游戏》，该书出版于近60年前，证明了人性在整个历史经验中比其他任何特征都更加恒定。
下面是比利·小子1968年的投球与2026年的录像。眯起眼睛看吧。
